按照盈利預測計算，濰柴動力（000338）2009年動態(tài)pe僅為16倍，是目前汽車零部件行業(yè)中估值最低的公司?！　?a style="color:#00c; text-decoration:underline" target=_blank>市場對濰柴動力的擔心主要包括兩方面：公司去年三季度的利潤率水平和凈利潤規(guī)模都創(chuàng)下上市以來的*紀錄，市場擔心公司的高盈利難以持續(xù)，未來利潤率有下降的風險；市場擔心2010年重卡行業(yè)在投資增速回落的情況下，難有持續(xù)增長，從而影響到濰柴動力的發(fā)動機訂單?！　τ谑袌鰮牡膯栴}，筆者有如下觀點：公司去年利潤率創(chuàng)新高主要來自于下游訂單的快速恢復和產(chǎn)品結構中大馬力、高壓共軌產(chǎn)品比例的上升，由于公司生產(chǎn)的柴油機成本中廢鋼、生鐵等原材料的占比只有10%，因此成本并不是公司毛利率上升的主要原因，即使鋼材價格上漲，對濰柴動力的影響也非常有限。判斷濰柴動力利潤率是否下降的第一個關鍵點在于，未來其所處工程機械和重卡兩個行業(yè)的業(yè)態(tài)環(huán)境是否會發(fā)生改變？可以肯定的是，至少在2010年，重卡和裝載機行業(yè)的競爭格局不會發(fā)生大的變化，各整車廠發(fā)動機的自給率也不會出現(xiàn)上升，因此今年的業(yè)態(tài)不會改變，這意味著一旦需求不出現(xiàn)負面變化，公司相對下游整車依舊能保持較強的議價能力。　　對于今年重卡行業(yè)的需求，預測為15%的銷量增長。從歷史趨勢分析，在gdp保持8%以上的增速情況下，重卡行業(yè)至少保持10%以上的增長，行業(yè)的景氣度在今年不會出現(xiàn)大起大落的情況?！　☆A計2009年業(yè)績將超過預期。上調(diào)公司2009-2011年eps分別至4.242元、4.744元和4.851元，上調(diào)幅度分別為7%、3%和3%；公司股價具備足夠的吸引力，維持"買入"建議。

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