內(nèi)地最大金屬包裝生產(chǎn)商中糧包裝(906)，昨日起開始發(fā)售，招股價(jià)范圍介乎3.85元至5.39元，發(fā)行股數(shù)為2億股，集資額介乎7.6億元至10.78億元，以招股價(jià)范圍計(jì)算，09年預(yù)測(cè)市盈率為18.6倍至26倍。集資所得，近70%會(huì)用作擴(kuò)建生產(chǎn)設(shè)施，約12%恂用於更新現(xiàn)有設(shè)備，10%用作償還銀行貸款，預(yù)期今明兩年派息比率將不少於20%。集團(tuán)為內(nèi)地最大的金屬包裝生產(chǎn)商，產(chǎn)品主要適用在食品、飲料及個(gè)人護(hù)理用品，由啤酒樽蓋到大型鋼桶等，產(chǎn)品種類包羅萬有。其中，主要產(chǎn)品為三片飲料罐(馬口鐵罐)、奶粉罐及氣霧罐等。今年上半年三片飲料罐佔(zhàn)銷售比重，由去年48%升至54.9%，毛利率亦由13%提高至18%。　　　　由於集團(tuán)產(chǎn)品以內(nèi)銷為主，金融海嘯對(duì)集團(tuán)上半年盈利負(fù)面影響有限，上半年純利為9,100萬元人民幣，按年增長(zhǎng)近14%，去年全年純利9,200萬元人民幣，按年增長(zhǎng)5%，集團(tuán)預(yù)期今年純利，將不少於1.46億元人民幣，相當(dāng)於按年增長(zhǎng)58%增長(zhǎng)。集團(tuán)在個(gè)別包裝產(chǎn)品，市場(chǎng)佔(zhàn)有率高達(dá)10%至40%，但整體市場(chǎng)佔(zhàn)有率則只有6.4%，未來將會(huì)透過擴(kuò)充產(chǎn)能來提高市場(chǎng)佔(zhàn)有率，并且計(jì)劃進(jìn)軍兩片飲料罐，即普通汽水或啤酒等有氣飲品鋁罐，兩片罐生產(chǎn)線已在杭州進(jìn)行測(cè)試。集團(tuán)應(yīng)*款周轉(zhuǎn)日數(shù)為153天，主要由於金融海嘯期間，對(duì)信譽(yù)客戶提供寬限，預(yù)期明年將可望降至120天。集團(tuán)收入主要倚靠多個(gè)大型客戶，其中近半收入來自王老吉飲品生產(chǎn)商加多寶，后者亦為集團(tuán)基礎(chǔ)投資者，長(zhǎng)線料可產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。由於集團(tuán)盈利主要由內(nèi)需帶動(dòng)，預(yù)期明年純利可保持較快增長(zhǎng)，2010年預(yù)測(cè)市盈率料將降至約15倍，估值屬合理偏高水平，但由於行業(yè)具有獨(dú)特性，料可吸引機(jī)構(gòu)投資者興趣，建議投資者可考慮以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)。上一篇  紙張包裝行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈下一篇  歐美出臺(tái)塑料食品包裝材料規(guī)定
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