京滬高鐵考驗鐵道部，也在試探市場。　　“京滬高鐵應(yīng)該會盈利，但年收益率不會高于8%?！币晃粚?月份獲得發(fā)改委批復(fù)的《京滬高速鐵路可行性報告》(2007年9月，以下簡稱“新報告”)熟悉的人士向記者透露?！　≡凇靶聢蟾妗敝?，投資總額達(dá)到了2200億元(詳見本報10月22日頭版《京滬高鐵2200億資金拼盤》)，這個數(shù)字比2006年3月京滬高鐵項目建議書建議的1600億，擬提高600億?！　≡诖饲皫啄暧懻撏ㄟ^的一份“老報告”中，投資總額921.3億元。這其中包括了676.6億元的總工程造價和153.7億元機車購置費?！　⊥顿Y總額的增長，稀釋了將近一半的年投資回報率，而補救的辦法就是提高每公里的客運價格。問題是，定價多少，才有一個穩(wěn)定的回報期，這是鐵道部需要考量的，也是銀行、保險資金必須要仔細(xì)算的賬?！　?1個高鐵火車站　　“銀行、保險投資者游離在京滬高鐵的投資決策和成本控制外，他們更像是一個財務(wù)投資者?！币晃昏F路系統(tǒng)的人士向記者表示?！　∧壳熬哞F成本主要包含三方面的內(nèi)容：一是土木工程投資(即高鐵線路及線下路基等)，其次是移動設(shè)備投資，如機車車輛(含高速動車組)購置費，再就是atc(自動控制系統(tǒng))?！　∫驗橐苿釉O(shè)備名義價格非但沒有上漲，反而有所下降。上個世紀(jì)九十年代的時候，一套動車組的價格大約是2.49億人民幣。而經(jīng)過過去三年，及未來三年，南車、北車集團與日本、德國、法國和加拿大的合資，通過市場換技術(shù)，技術(shù)整體轉(zhuǎn)讓，并自我消化吸收集成之后，未來國產(chǎn)動車組也就只有2億元甚至更低的價格水平?！　⊥瑵髮W(xué)鐵道與城市軌道交通學(xué)院教授孫章分析說，“成本提高了一倍，主要是因為土木工程造價上漲，這其中占大頭的就是沿途新建的21個高鐵火車站?！薄　∩鲜兰o(jì)九十年代，時任上海鐵道學(xué)院副院長的孫章，參與了當(dāng)時京滬高鐵的整個論證過程。在當(dāng)時的土木工程計劃中，幾乎沒有包括新建火車站這一規(guī)劃?！　∫陨虾Ｐ潞鐦蛘緸槔?，該站僅征用土地就達(dá)到了5516.99畝，造價高達(dá)160億元，相當(dāng)于2200億京滬高鐵總投資的7.27%。如果算上沿途的南京、合肥、濟南、天津、北京四個始發(fā)樞紐站和16個普通站，會有多少？　　來自法國高鐵的經(jīng)驗顯示，高鐵車站新建與否，關(guān)系到投資成本的回收。在高鐵建設(shè)中，法國正是在高鐵車站上做足了文章，盡量沿既有鐵路線修建新線，充分利用原有的客運站和站場設(shè)施。各大站完全配合城市規(guī)劃不再另行選地建設(shè)新站，這個決策保證了法國高鐵8%年收益率?！　【唧w的21個?？空驹斍椋骸　【哞F全線設(shè)有5個始發(fā)終到站，分別是：北京南站、天津西站、濟南高速站、南京南站和上海虹橋站。這5站之間將根據(jù)需求開行點到點列車。此外，京滬線還設(shè)有16個中間?？空?。　　21個?？空荆?北京南2廊坊3天津西4滄州5德州6濟南高速站7泰安8兗州9棗莊10新徐州11宿州12新蚌埠13滁州14南京南15鎮(zhèn)江16丹陽17常州18無錫19蘇州20昆山21上海（虹橋）?！　?.7%年收益率　　京滬高鐵收益率到底多少？作為中國第一條高速鐵路，這是投資者最為關(guān)心的。　　京滬高鐵收益率，早在1996年4月曾有過全面估算。　　1996年4月，由當(dāng)時的國家科委、計委、經(jīng)委、體改委和鐵道部組成的“京滬高速客運專線重大技術(shù)經(jīng)濟問題前期研究“通過了”京滬高速鐵路預(yù)可行性研究報告”?！　‘?dāng)時估算，京滬高鐵從1998年開工建設(shè)，2005年建成通車，前后八年。全部投資回收期15.2年，扣除八年建設(shè)期，相當(dāng)于正式運營之后不到八年就可以收回全部投資；而自有資金年收益率也可望達(dá)到9.7%，比法國高鐵要高，略低于日本?！　酚^的財務(wù)指標(biāo)來自于對京滬高鐵全部敏感性指標(biāo)的分析，包括運價、運量、運營成本和土建工程投資。結(jié)論是，最敏感的影響因素是運價，其次為運量、土建工程投資和運營成本?！　∪珥椖繉\價降*的承受能力，是預(yù)定運價下浮21%；而減少運量的風(fēng)險承受能力，是保證實際運量不能低于預(yù)定運量的30%。類似的關(guān)系，對土建工程投資變化的風(fēng)險承受能力是，土建工程投資預(yù)定成本最高不能上漲40%；而運營成本變化的風(fēng)險承受能力比較強，可以允許運營成本最多增加50%?！　』矩攧?wù)指標(biāo)和投資敏感性指標(biāo)說明，京滬高鐵財務(wù)評價較好，具有較強的抗風(fēng)險能力和還貸能力?！　∪欢湍壳巴顿Y總額增加一倍多的情況下，是否還能維持當(dāng)年的樂觀預(yù)期？“如